en en

Aktuálne ochladenie má cyklický aj štrukturálny charakter

Septembrové zverejnenie údajov o výkone slovenskej ekonomiky v druhom štvrťroku 2019 bolo negatívnym prekvapením. Nečakaný rozsah ochladenia si vyžiadal nielen prehodnotenie cyklickej pozície, ale aj zmenený pohľad na trajektóriu potenciálu ekonomiky. V aktuálnej predikcii NBS P3Q-2019 sa očakáva miernejšie prehrievanie v porovnaní s minulou predikciou, sprevádzané revíziou úrovne potenciálneho HDP o 1,3% smerom nadol do roku 2021. Prehodnotenie potenciálu slovenskej ekonomiky odráža štrukturálne podmienené zmeny vo vývoji produktivity práce vplyvom administratívnych opatrení (príplatky, minimálna mzda). Negatívne pôsobia aj dlhodobo identifikované štrukturálne problémy slovenského školstva a malé percento investícií smerujúcich do vysoko produktívnych kategórií kapitálu. Dopad má aj jednoznačný trend spomaľovania rastu svetového obchodu, ktorý znižuje globálny výhľad a investičnú aktivitu, reflektujúc štrukturálne prekážky vo forme silnejúcich protekcionistických opatrení.