Dopad sprísňovania makroprudenciálnej politiky na hypotekárny trh. Akú úlohu v tom zohrávajú finanční sprostredkovatelia?

Cesnak Martin

Cupak Andrej

Klacso Ján

10 apr 2025

Národná banka Slovenska aktívne vystupuje proti rastúcim systémovým rizikám na trhu s úvermi na bývanie. V tomto komentári analyzujeme dopad sprísnenia limitov v oblasti poskytovania úverov v roku 2018, pričom špecifickú pozornosť venujeme úverom poskytnutým cez finančných sprostredkovateľov. S použitím podrobných dát o úveroch na bývanie ukazujeme, že sprísnenie viedlo ku koncentrácii úverov na zavedených limitoch.

Výrazne tomu prispelo to, že časť klientov potenciálne presahujúca limity upravila svoje požiadavky v súlade s platnými zmenami. Do istej miery aj klienti potenciálne pod limitmi žiadali o vyššie objemy úverov, čím sa viac priblížili k hranici nových opatrení. Sprísnenie limitov tak viedlo nie len k obmedzeniu najrizikovejších úverov a poklesu rizikovosti portfólia, ale aj k istej redistribúcii rizikového profilu úverového portfólia. Vplyv sprísňovania dokumentujeme už počnúc jeho oznámením, kedy dochádzalo k predzásobeniu sa vyššími úvermi skôr, než opatrenie nadobudlo platnosť.
Úvery poskytované cez finančných sprostredkovateľov majú vo všeobecnosti vyšší objem, podiel úveru voči zabezpečeniu alebo podiel úveru voči príjmu klientov. Navyše, tieto úvery mali tendenciu zosilňovať vyššie spomenuté vplyvy zavedených opatrení. Výsledky ako aj podrobnejšia metodika boli publikované vo Výskumnej štúdii NBS č. 3/2025 (Cesnak a kol., 2025).