• Rýchly komentár
• Inflácia

• Karmažin Branislav
  expert analytik makroekonómie

Inflácia CPI sa posunula v júli mierne vyššie na 2,6 %. Prispelo k tomu najmä odznenie efektu zrušenia koncesionárskych poplatkov (0,3 p. b.) z júla 2023. Pri medzimesačnom porovnaní ceny narástli o 0,3 %.

Graf 1: Štruktúra zrýchlenia/spomalenia inflácie CPI (medziročná zmena v %, príspevky k zrýchleniu/spomaleniu v p. b.)

Graf 2: Inflácia CPI a jej štruktúra (medzimesačná zmena v %, príspevky v p. b.)

K vyššej inflácii prispeli odznenie vplyvu minuloročného zrušenia koncesionárskych poplatkov, rýchlejší rast cien potravín a niektorých regulovaných cien v porovnaní s očakávaniami.

Ceny potravín v júli medziročne vzrástli o 1,4 % (v júni 0,5 %). Oproti júnu boli ich ceny vyššie o 0,2 %. V júli rástli najmä ceny základných potravín (jedlých olejov a tukov, múky a výrobkov z múky, hydiny a výrobkov z mäsa). Vďaka letnej sezóne klesali ceny ovocia a zeleniny. Vzhľadom k nízkej porovnávacej báze z minulého roka a aktuálneho vývoja cien agrokomodít očakávame krátkodobé zrýchlenie tempa rastu cien potravín ešte aj v auguste.

Regulované ceny zrýchlili. Prispelo k tomu najmä predpokladané odznenie vplyvu zrušenia koncesionárskych poplatkov za TV a rozhlas. Zvýšili sa aj ceny poštovného, finančných služieb poskytovaných poštou a cien MHD. Vzhľadom na nízku frekvenciu úprav regulovaných cien predpokladáme, že je to dobiehanie zvýšených nákladov z minulosti.

Čistá inflácia bez pohonných látok bola na úrovni 2,4 % a bola takmer identická ako minulý mesiac. Odznenie ponukových šokov pozitívne pôsobí na ceny tovarov. Ich ceny pokračovali v zmierňovaní tempa rastu. Spomaľovanie rastu cien služieb sa v júli zastavilo. Prispeli vyššie ceny služieb bývania, telekomunikácie, dopravných služieb, vzdelávania. Spomalenie rastu miezd by malo zatlačiť v nasledujúcich štvrťrokoch aj na ceny služieb.

Graf 3: Vývoj regulovaných cien (medziročná zmena v %, príspevky v p. b.)

Graf 4: Vývoj  cien od decembra 2020 (index 12/2020 = 100)

Ceny potravín od decembra 2020 narástli najvýraznejšie (o 48 %) spomedzi základných zložiek spotrebného koša. Ceny neregulovaných služieb narástli v rovnakom období o 35 %.