en en
  • Analytický komentár

Niekoľko pohľadov na príčiny historicky nízkej inflácie v eurozóne

  • author image
    Čársky Rastislav
21 aug 2014
Inflácia sa v súčasnosti priblížila k historickým minimám. Na tomto vývoji sa do značnej miery podieľajú ceny nákladových vstupov (ceny komodít). Prenos cien potravinových komodít do spotrebiteľských cien je v porovnaní s nedávnou minulosťou podstatne pružnejší. Takisto zhodnocovanie eura sa s vyššou citlivosťou premieta do inflácie obchodovateľných tovarov. Výraznejší prenos tlmiaceho vplyvu nákladových faktorov (ceny komodít, výmenný kurz) možno sčasti prisúdiť aj nízkej úrovni dopytu. Tá však determinuje predovšetkým útlm dopytových zložiek inflácie, predovšetkým služieb. Od polovice roka 2013 inflácia v krajinách s finančnými ťažkosťami klesá rýchlejšie ako v krajinách bez výrazných finančných ťažkostí, pričom rozdiel možno pozorovať v cenách spracovaných potravín a najmä služieb. Dôvodom je pravdepodobne vyšší prepad spotreby v krajinách s finančnými ťažkosťami od začiatku krízy a divergencia ich ekonomickej úrovne a úrovne spotreby. Nízky spotrebiteľský dopyt je však pravdepodobne príčinou poklesu inflácie služieb pod predkrízový dlhodobý priemer v širšom spektre krajín (nielen v krajinách s finančnými ťažkosťami).