Nízka spotreba spomalila rast ekonomiky v úvode roka

Mráziková Viera
expert analytik makroekonómie

Doliak Michal
expert analytik makroekonómie

15 máj 2025

Slovenská ekonomika spomalila svoj rast na 0,2 %, čo je mierne slabší rast, než sme očakávali. Za slabšou spotrebou domácností je zrejme zvyšovanie daní.

Ekonomika spomalila nepatrne viac ako sa čakalo (graf 1). Príčinou horšieho vývoja v porovnaní s našimi očakávaniami bol pravdepodobne slabší vývoj zahraničného obchodu.

Pozitívne správy z autopriemyslu ohrozujú obchodné vojny a neistota. Exporty v úvode roka potiahli takmer výhradne automobilky, aj vďaka rozbehu produkcie nových modelov. Zvyšné odvetvia však naďalej bojujú so slabým dopytom. Rozbeh produkcie znamenal zrejme aj zvýšené dovozy súčiastok. Začiatkom roka sme doviezli veľa energií, čo mohlo taktiež súvisieť s chladnejším počasím.

Úvod roka sa niesol v znamení slabších nákupov spotrebiteľov. Vysoké decembrové tržby naznačovali, že domácnosti sa snažia aspoň čiastočne vyhnúť vyšším daniam skoršími nákupmi. Následne svoje výdavky zredukovali, čo sa potvrdilo na nepriaznivom vývoji maloobchodu počas celého štvrťroka (graf 2).

Graf 1:
Vývoj reálneho HDP a predikcia NBS (medzištvrťročná zmena v %, s. o.)

Zdroj: ŠÚ SR, výpočty NBS

Graf 2:
Vývoj mesačných ukazovateľov (index 4. Q 2019 = 100, s. c., s. o.)

Zdroj: ŠÚ SR, výpočty NBS

Zamestnanosť klesla. Ide o najvýraznejší pokles od obdobia pandémie v roku 2020. Počet pracujúcich sa znížil v 1. štvrťroku o viac ako 6-tisíc osôb. Vývoj bol horší, než naše očakávania (graf 3). Zároveň bola prehodnotená zamestnanosť aj v predchádzajúcom období, čím sa zmenil pohľad na trh práce. Počet zamestnaných v ekonomike klesol už piaty kvartál v rade. Hoci mesačné ukazovatele zamestnanosti v jednotlivých odvetviach naznačovali znižovanie počtu pracujúcich, ich dynamika bola miernejšia než publikovaný rýchly odhad (graf 4).