• Rýchly komentár
• Inflácia

Medziročný rast cenovej hladiny (CPI) v júli pokračoval v spomaľovaní, keď dosiahol 1,5 %, pri medzimesačnom miernom poklese cien o 0,1 %. K júlovému medzimesačnému poklesu prispel predovšetkým pokles cien potravín, mierny pokles cien obchodovateľných tovarov bez pohonných látok. Kompenzáciu predstavoval mierny rast cien trhových služieb. Pokles cenovej hladiny potravín pod vplyvom poklesu cien nespracovaných potravín bol posezónneho charakteru. Klesali najmä ceny zeleniny, ktoré tak prispeli k nižšej inflácii 0,1 percentuálneho bodu. Celková inflácia bola v júli mierne nižšia ako očakávania NBS. V rámci štruktúry, mierne pomalšie ako predpoklady rástli ceny nespracovaných potravín, obchodovateľných tovarov a regulovaných cien. Naopak len ceny spracovaných potravín rástli mierne rýchlejšie. Čistá inflácia bez pohonných látok mierne spomalila. Očakávame, že v priebehu nasledujúcich mesiacoch sa bude pohybovať v blízkosti 1 % a následne môže začať od začiatku roka 2014 postupne zrýchlovať. Aktuálne záporná dynamika importných cien a spotrebiteľský dopyt so známkami mierneho oživenia v súčasnosti vytvára podmienky na nízku čistú infláciu bez pohonných látok. Predpokladaná vysoká úroda potravinárskych obilnín, ktorá mohla vytvárať tlak na pokles spotrebiteľských cien, môže byť kompenzovaná horšími výsledkami kŕmnych plodín ovplyvnených aktuálnym suchým európskym počasím. Ceny ropy mierne vzrástli, ale zo strednodobého horizontu pod vplyvom nižších odhadov rastu svetovej ekonomiky, nemožno očakávať výraznejší cenový šok. Na základe aktuálneho vývoja inflácie predpokladáme už len mierne spomalenie inflácie CPI k úrovni pod 1,5 % s najnižšími prepokladanými úrovňami v mesiacoch október a november.