• Rýchly komentár
• Inflácia

• Karmažin Branislav
  expert analytik makroekonómie

Inflácia CPI v novembri mierne zrýchlila na 3,2 %. K zrýchleniu prispeli ceny palív na pumpách. Cenová hladina medzimesačne vzrástla celkom o 0,2 %.

Graf 1: Štruktúra zrýchlenia / spomalenia inflácie CPI (medziročná zmena v %, príspevky k zrýchleniu / spomaleniu v p. b.)

Graf 2: Aktuálny a historický vývoj cien potravín (medzimesačná zmena v %)

Inflácia sa mierne zrýchlila v dôsledku rastu cien pohonných látok. K zrýchleniu prispel najmä bázický efekt (v novembri minulého roka ceny pohonných látok klesali).

Ceny potravín v obchodoch opäť rástli. Stále sa ceny zvyšujú rýchlejšie, ako dlhodobý priemer za november. Prispeli k tomu ceny vajec ktoré narástli medzimesačne o 33 % (príspevok do celkovej inflácie bol približne 0,14 p. b.). Očakávame ale postupné odznenie tohto efektu. Tento vplyv bude dočasného charakteru.

Graf 3: Štruktúra vývoja cien potravín (medziročná zmena v %, príspevky v p. b.)

Graf 4: Vývoj čistej inflácie bez pohonných látok a jej zložiek (medziročná zmena v %)

Na konci roka je pohľad na čistú infláciu vcelku pozitívny. Tá ostala aj v novembri na úrovni 2,2 %. Podobné dynamiky dosahovala v období medzi polovicou roka 2018 a začiatku roka 2021. Okrem spomaľovania rastu miezd, aktuálne pomalého a stabilného rastu dovozných cien, pôsobí aj slabý spotrebiteľský dopyt.