• Rýchly komentár
• Inflácia

• Karmažin Branislav
  expert analytik makroekonómie

Ceny v októbri podľa národnej metodiky (index CPI) vzrástli medziročne o 3,7 % (graf 1). V porovnaní s predchádzajúcim mesiacom boli vyššie len o 0,1 %.

Ceny potravín v obchodoch sa v porovnaní so septembrom v priemere nezmenili, avšak ich medziročný rast sa citeľne spomalil pod 2 %. Dôvodom bolo výrazné zdraženie potravín v októbri minulého roka, ktorého vplyv sa po 12 mesiacoch vytratil (graf 2). Medziročný rast sa spomalil najmä pri cenách olejov a tukov, výrobkov z mäsa a mlieka. Zelenina a ovocie už boli dokonca lacnejšie než pred rokom (graf 3). Výraznou záťažou pre peňaženky domácností ostávajú ceny výrobkov z mlieka a vajec. Ich medziročný rast sa drží, napriek októbrovému spomaleniu, pri úrovni 10 %.

Rast cien trhových služieb sa v októbri síce mierne zvoľnil, no naďalej sa pohybuje okolo 5 %. V cenách hotelov, kaviarní a reštaurácií je však už vidieť prvé náznaky toho, že pomalší rast miezd v ekonomike a oslabený spotrebiteľský dopyt začína tempo zdražovania v službách brzdiť (graf 4). Na začiatku roka 2026 po odznení efektu tohtoročných zmien nepriamych daní a konsolidačných opatrení sa medziročný rast cien gastra a ubytovacích služieb spomalí ešte výraznejšie. Navyše, prípadný výraznejší rast regulovaných cien energií pre domácnosti by mohol spôsobiť dodatočné oslabenie dopytu po službách, čo pomôže držať ich ceny na uzde .  

V novembri očakávame ešte mierne spomalenie inflácie, avšak v decembri by sa už mala vrátiť k 4 %. Odhad cenového vývoja v úvode budúceho roka je však ovplyvnený neistotou súvisiacou s regulovanými cenami energií. K dispozícií zatiaľ nie sú detailné informácie o nastavení kompenzačného mechanizmu, ani o spôsobe, akým sa pomoc štátu premietne do cenových štatistík.