Inflácia

Vyššie reálne mzdy vďaka nižšej inflácii v roku 2024

Čo sa aktuálne deje s infláciou na Slovensku a čo v eurozóne?

• Októbrová inflácia na Slovensku je najvyššia od marca tohto roka – 3,1%. Výrazne nad očakávania ju nahor potlačili potraviny.
• Očakávame, že postupný pokles rastu cien bude pokračovať, no predtým sa na pár mesiacov dočasne, mierne zrýchli, čo vidíme už na októbrových číslach.
• Pomalší rast platov a opatrnejšie nakupujúce domácnosti  pomáhajú postupne tlmiť rast inflácie.
• Inflácia v eurozóne v dosiahla septembri úroveň 1,7%, čo je najnižšia úroveň za viac než tri roky.
• Otočiť by sa to malo opäť v úvode budúceho roka a pokles k nášmu dvojpercentnému cieľu by mohol byť dokonca o čosi rýchlejší, než sa pôvodne očakávalo. Je však potrebné počkať na decembrovú prognózu, tá napovie viac o budúcom vývoji.
• Naďalej platí, že nad infláciou nemáme vyhraté a musíme ostať ostražití. S tým súvisí aj opatrnosť pri znižovaní úrokových sadzieb. Nechceme sa uponáhľať.
• Čo sa týka Slovenska, inflácia na budúci rok citeľne poskočí. No bude to len dočasné a v roku 2026 sa vrátime do normálu.
• Dočasný nárast vyvolá tak vyššia DPH, ako aj oneskorené zosúladenie cien plynu pre domácnosti s cenami na medzinárodných trhoch. Tieto vplyvy by mali postupne odznieť.

Reakcia Európskej centrálnej banky na infláciu

• Európska centrálna banka v októbri po tretí krát v tomto roku znížila základné úrokové sadzby.
• Októbrové rozhodnutie Rady guvernérov sa dá označiť ako „poistka“, krok, ktorý posilňuje dôveru. Ani zďaleka to neradno vnímať ako signál, že máme nad infláciou vyhraté.
• Riziká tu aj naďalej ostávajú. Inflácia v oblasti služieb ostáva tvrdohlavo vysoko, otázniky visia nad budúcim vývojom miezd. V neposlednom rade tu aj naďalej máme riziká spojené s geopolitickým dianím. Vojna na Ukrajine, konflikt na Blízkom východe či hrozba obchodných vojen, sú nezanedbateľnými rizikami.
• Za predpokladu, že nám nové údaje a decembrové prognózy potvrdia zrýchlený pokles inflácie, bude Rada guvernérov v komfortnej pozícii rozhodnúť o pokračovaní znižovania základných úrokových sadzieb. No nie je to isté.
• Všetko je otvorené, všetky scenáre a možnosti. V decembri budeme mať oveľa viac informácií, tvrdých aj mäkkých. Najmä budeme mať k dispozícii novú prognózu. To nám umožní rozhodnúť o tom, čo je potrebné urobiť. Či je potrebné niečo urobiť.
• Sme odhodlaní zabezpečiť včasný návrat inflácie na cieľovú úroveň 2 % v strednodobom horizonte. Menovopolitické sadzby budeme udržiavať na dostatočne reštriktívnej úrovni dovtedy, kým to bude nevyhnutné na dosiahnutie tohto cieľa.
• Vopred sa nezaväzujeme a ani sa nebudeme zaväzovať ku konkrétnym krokom.