Inflácia

Čo sa aktuálne deje s infláciou?

• Inflácia na Slovensku  patrila počas celého roka 2025 medzi najvyššie v eurozóne. Medziročný rast spotrebiteľských cien bol v decembri z vtedajších 20 členských krajín najrýchlejší (spolu s Estónskom.)
• V eurozóne sa medziročný rast cien v poslednom mesiaci roka podľa rýchleho odhadu Eurostatu mierne spomalil na 2 % . Na Slovensku inflácia podľa európskej metodiky  naopak vzrástla z novembrových 3,9 % na 4,1 %.
• Inflácia v eurozóne sa po troch mesiacoch vrátila na dvojpercentný cieľ Európskej centrálnej banky.

Čo na to Európska centrálna banka?

• ECB na postupný pokles inflácie reagovala ôsmimi zníženiami úrokových sadzieb  od leta 2024. Na posledných štyroch menovopolitických zasadaniach, naposledy 18. decembra, sa však už Rada guvernérov jednomyseľne rozhodla ponechať všetky kľúčové sadzby nezmenené.
• Základná úroková sadzba zostáva na úrovni 2 %, čo je najmenej od decembra 2022.
• Inflačný výhľad je priaznivý aj podľa zimnej prognózy ECB, ktorú mali členovia Rady guvernérov na decembrovom zasadnutí už k dispozícii. Priemerný rast cien sa v nasledujúcich dvoch rokoch spomalí pod dvojpercentný cieľ, v roku 2028 sa k nemu vráti. 
• Ekonomika eurozóny je v prostredí zvýšených ciel odolnejšia, než sa čakalo. ECB v zimnej prognóze zvýšila odhad ekonomického rastu v rokoch 2025 až 2027. 
• ECB nenaznačila, akým smerom, a či vôbec, sa úrokové sadzby budú hýbať v budúcnostosti. Rozhodnutia o menovej politike budú, tak, ako doteraz, závisieť od aktuálnych ekonomických údajov a nie sú vopred predurčené. Rada guvernérov bude najbližšie rokovať o úrokových sadzbách 4. februára.

Čo je za rýchlejším rastom cien u nás doma?

• Do istej miery za to môžu konsolidačné opatrenia, ktoré spôsobili, že po predošlom výraznom poklese inflácia na Slovensku od januára 2025 opäť zrýchlila. Stalo sa tak v dôsledku zvýšenej DPH, novej dane z cukru a ďalších krokov vlády.
• Inflácia podľa národnej metodiky, ktorá slúži ako základ pre domáce mzdové a cenové vyjednávania, v decembri mierne vzrástla na 3,8 %.
• Jej zrýchlenie súvisí s potravinami, ktoré síce v porovnaní s novembrom zlacneli, ale menej než pred rokom. V medziročnom vyjadrení preto potraviny ako jediná kategória spotrebného koša potiahli infláciu nahor. Bez nich by v decembri skôr spomalila
• Priemerná inflácia vlani vzrástla na 4 % z 2,8 % v roku 2024 . Najviac zdraželi ceny trhových služieb a potravín, a to aj napriek zníženiu sadzieb DPH. Najmä druhej polovici roka sa inflácia vyvíjala zhruba podľa očakávaní NBS.
• Slabšia svetová a domáca ekonomika spolu so silnejším eurom budú v roku 2026 infláciu brzdiťuž .  Zdraženie energií pre domácnosti však spôsobí, že v jeho úvode sa celkový rast cien udrží v blízkosti 4 %. V januári odhadujeme priemerný rast cien elektriny o 5 %, plynu o 6,9 % a tepla o 23,2 %.
• Aktuálny cenový vývoj na Slovensku nič nemení na očakávaniach, že inflácia v eurozóne sa udrží pod dvojpercentným cieľom. Pokles úrokových sadzieb Európskej centrálnej banky preto môže, ale nemusí pokračovať.  Banka sa k ničomu nezaviazala a bude sa rozhodovať po vyhodnotení ekonomických dát.