Fondy (subjekty kolektívneho investovania)

Subjekty kolektívneho investovania sa jednoducho označujú aj ako fondy. Sú to subjekty, prostredníctvom ktorých sa vykonáva kolektívne investovanie.

Fondy môžeme deliť podľa rôznych kritérií:
• podľa miesta ich vytvorenia,
• podľa právnej formy,
• podľa investičnej politiky,
• podľa práv investorov (podielnikov/akcionárov),
• podľa povolenej kategórie investorov.

Fondy sa členia podľa miesta vytvorenia na:
• tuzemské a
• zahraničné.

Tuzemské fondy sú vytvorené na území Slovenskej republiky podľa zákona o kolektívnom investovaní. Dohľad nad nimi vykonáva Národná banka Slovenska.

Zahraničné fondy:
• sú zahraničné subjekty kolektívneho investovania,
• ktoré môžu byť právnickými osobami alebo nemajú právnu subjektivitu,
• sú vytvorené a spravované (zahraničnou) správcovskou spoločnosťou alebo sú samosprávne,
• sú vytvorené a spravované podľa práva štátu, v ktorom bol fond vytvorený alebo v ktorom má sídlo.

Podľa právnej formy delíme tuzemské fondy na:
a. podielové fondy,
b. investičné fondy s premenlivým základným imaním vytvorené vo forme akciovej spoločnosti s premenlivým základným imaním so sídlom na území Slovenskej republiky,
c. iné tuzemské subjekty s právnou subjektivitou vytvorené vo forme obchodnej spoločnosti alebo družstva so sídlom na území Slovenskej republiky, ktoré zhromažďujú peňažné prostriedky od viacerých investorov s cieľom investovať ich v súlade s vymedzenou investičnou politikou v prospech týchto investorov (tieto subjekty sa často označujú ako subjekty kolektívneho investovania podľa § 4 ods. 2 písm. b) zákona o kolektívnom investovaní).

Podielový fond:

• je jedným z mnohých subjektov kolektívneho investovania;
• je vytvorený správcovskou spoločnosťou;
• nie je právnickou osobou;
• predstavuje spoločný majetok podielnikov;
• majetok v ňom je spravovaný správcovskou spoločnosťou, ktorá tento spoločný majetok investuje v prospech podielnikov v súlade so štatútom podielového fondu;
• majetkové práva podielnikov sú reprezentované podielovými listami;
• môže sa skladať z dvoch alebo viacerých podfondov (ďalej len „strešný podielový fond„).

Podfondom sa rozumie:
• účtovne oddelená časť majetku a záväzkov v strešnom podielovom fonde alebo
• účtovne oddelená časť majetku a záväzkov investičného fondu s premenlivým základným imaním.

Každý podfond sa musí od ostatných podfondov toho istého strešného fondu odlišovať jedným alebo viacerými znakmi, ktoré určí štatút strešného podielového fondu alebo stanovy investičného fondu s premenlivým základným imaním.

Fondy sa členia podľa investičnej politikyna štandardné a  alternatívne investičné fondy.

Štandardný fond je:
• podielový fond alebo investičný fond s premenlivým základným imaním,
• fond, ktorý spĺňa podmienky Smernice UCITS na investovanie do prevoditeľných nástrojov a na rozloženie rizika,
• je vytvorený na základe povolenia NBS v Slovenskej republike,
• môže byť ponúkaný neprofesionálnym investorom verejnou alebo privátnou ponukou.

Špeciálny fond:
• je podielový fond alebo investičný fond s premenlivým základným imaním,
• nespĺňa podmienky Smernice UCITS na investovanie do prevoditeľných nástrojov a na rozloženie rizika,
• je regulovaný prostredníctvom právnych aktov EÚ známe pod skratkou AIFMD,
• verejný špeciálny fond je vytvorený na základe povolenia NBS v Slovenskej republike,
• verejný špeciálny fond môže byť ponúkaný neprofesionálnym investorom verejnou alebo privátnou ponukou,
• pre vytvorenie špeciálneho fondu kvalifikovaných investorov je potrebný zápis v zozname dohliadaných subjektov NBS alebo povolenie,
• špeciálny fond kvalifikovaných investorov môže byť ponúkaný len profesionálnym alebo kvalifikovaným investorom.

Subjekt podľa § 4 ods. 2 písm. b) zákona o kolektívnom investovaní
• je vytvorený vo forme obchodnej spoločnosti alebo družstva so sídlom na území Slovenskej republiky, ktorý zhromažďujú peňažné prostriedky od viacerých investorov s cieľom investovať ich v súlade s vymedzenou investičnou politikou v prospech týchto investorov,
• nespĺňa podmienky Smernice UCITS na investovanie do prevoditeľných nástrojov a na rozloženie rizika,
• je regulovaný prostredníctvom právnych aktov EÚ známe pod skratkou AIFMD,
• ak spĺňa výnimku podľa § 31a ods. 1 zákona o kolektívnom investovaní, nevyžaduje sa jeho povolenie,
• môže byť ponúkaný len profesionálnym alebo kvalifikovaným investorom podľa § 31d zákona o kolektívnom investovaní a to výlučne formou privátnej ponuky.

Áno, v SR môžu byť ponúkané aj zahraničné fondy. Začatie ponuky v SR je možné buď na základe oznámenia (notifikácie) alebo na základe povolenia Národnej banky Slovenska. Režim oznámenia alebo notifikácie závisí od toho:
• o aký typ zahraničného fondu ide,
• akému okruhu investorov je ponúkaný,
• či je ponúkaný verejnou alebo privátnou ponukou,
• či je ponúkaný správcovskou spoločnosťou, zahraničnou európskou alebo neeurópskou správcovskou spoločnosťou.

Poznámka: V tabuľke sú uvedené odkazy na ustanovenia zákona o kolektívnom investovaní.

Európske štandardné fondy sú:
• fondy, ktoré spĺňajú podmienky Smernice UCITS na investovanie do prevoditeľných nástrojov a na rozloženie rizika, a zároveň sú
• vytvorené na základe povolenia v inom členskom štáte EÚ,
• na území Slovenska môžu byť ponúkané formou verejnej ponuky na základe oznámenia (notifikácie) podľa § 142 a nasl. zákona o kolektívnom investovaní.

Zahraničné alternatívne investičné fondy sú:
• fondy, ktoré nespĺňajú podmienky Smernice UCITS,
• sú regulované prostredníctvom právnych aktov EÚ známe pod skratkou AIFMD,
• vytvorené spravidla na základe povolenia v inom členskom štáte EÚ (európske zahraničné AIF) alebo v inom štáte (neeurópske zahraničné AIF),
• na území Slovenska môžu byť ponúkané neprofesionálnym investorom len na základe povolenia Národnej banky Slovenska podľa § 148 a nasl. zákona o kolektívnom investovaní.

Na základe osobitných nariadení Európskej únie je možné založiť aj ďalšie druhy štandardných alebo alternatívnych fondov, ktorých spoločným znakom je zjednodušený proces ich cezhraničnej distribúcie v EÚ:

Fondy peňažného trhu (MMF):
• investujú do krátkodobých aktív (aktíva so zostatkovou splatnosťou najviac 2 roky),
• ich samostatnými alebo kumulatívnymi cieľmi sú ponúkanie výnosov v súlade so sadzbami peňažného trhu alebo zachovanie hodnoty investície,
• môžu sa ponúkať neprofesionálnym ako aj profesionálnym investorom

Európsky fond rizikového kapitálu (EuVECA) ako aj Európsky fond sociálneho podnikania (EuSEF):
• majú sídlo na území členského štátu EÚ,
• majú v úmysle investovať svoje aktíva hlavne do tzv. kvalifikovaných investícií,
• ponúkajú sa výhradne investorom, ktorí sú považovaní za profesionálnych klientov alebo kvalifikovaných investorov, ktorí sa zaviažu investovať minimálne 100 000 EUR a písomne uvedú, že sú si vedomí rizík súvisiacich s investíciou.

Európske fondy dlhodobých investícií (ELTIF):
• majú sídlo na území členského štátu EÚ,
• majú v úmysle investovať svoje aktíva hlavne do tzv. oprávnených investičných aktív,
• môžu sa ponúkať neprofesionálnym ako aj profesionálnym investorom.

Tuzemské aj zahraničné fondy sa delia podľa práv investorov na otvorené a uzavreté.

Otvorený fond:
• jeho podielnik má právo, aby mu na jeho žiadosť boli vyplatené podielové listy z majetku v tomto fonde,
• tuzemský otvorený fond možno vytvoriť na dobu určitú alebo na dobu neurčitú.

Uzavretý fond:
• jeho podielnik nemá právo, aby mu na jeho žiadosť boli vyplatené podielové listy z majetku v tomto fonde.
• tuzemský uzavretý fond možno vytvoriť len na dobu určitú, ktorá nesmie byť dlhšia ako desať rokov.

Niektoré fondy je možné ponúkať len vymedzenému okruhu skúsených investorov, ako sú napr. profesionálni investori alebo kvalifikovaní investori. Naopak, niektoré fondy môžu byť ponúkané širokému okruhu investorov, ktorí sa nazývajú neprofesionálni investori.

Neprofesionálnym investorom je možné ponúkať nasledujúce druhy fondov:
• tuzemské alebo európske štandardné fondy,
• fondy peňažného trhu, ktoré môžu mať podobu štandardného alebo alternatívneho investičného fondu,
• verejné špeciálne fondy (špeciálny fond cenných papierov, špeciálny fond alternatívnych investícií a špeciálny fond nehnuteľností)
• Európske fondy dlhodobých investícií (ELTIF).

Niektoré fondy je možné ponúkať len vymedzenému okruhu skúsených investorov, ako sú napr. profesionálni investori alebo kvalifikovaní investori.

Profesionálnym investorom je možné ponúkať všetky druhy fondov.

Kvalifikovaným investorom je možné ponúkať všetky fondy, ktoré je možné ponúknuť neprofesionálnym klientom, ako aj nasledujúce druhy fondov po splnení rôzne prísnych podmienok:
• špeciálne fondy kvalifikovaných investorov (investícia najmenej 50 000 EUR),
• Európske fondy rizikového kapitálu (EuVECA) ako aj Európske fondy sociálneho podnikania (EuSEF) (investícia najmenej 100 000 EUR a písomné potvrdenie investora, že si je vedomý rizík spojených s investovaním),
• Subjekty podľa § 4 ods. 2 písm. b) zákona o kolektívnom investovaní(ponuka výlučne formou privátnej ponuky, investícia najmenej 50 000 EUR a splnenie ďalších podmienok podľa § 31d zákona o kolektívnom investovaní).